8月行情回顾◈✿ღ：板块表现强于大市◈✿ღ。截至8月29日◈✿ღ，8月沪深300指数上涨10.33%◈✿ღ，通信（申万）指数上涨34.41%◈✿ღ，板块表现强于大盘◈✿ღ，在申万31个一级行业中排名第1名◈✿ღ。各细分领域中◈✿ღ，光器件光模块◈✿ღ、光纤光缆不朽情缘电子游戏◈✿ღ、IDC表现相对靠前墨沉域和苏小柠的故事◈✿ღ。8月涨幅靠前的个股有英维克（118.88%）不朽情缘电子游戏◈✿ღ、天孚通信（95.23%）◈✿ღ、德科立（92.49%）◈✿ღ。

　　通信行业2025年半年报总结不朽情缘电子游戏不朽情缘电子游戏◈✿ღ。2025年上半年通信行业整体（不考虑运营商）营收和归母净利润分别同比增长12.4%和24%◈✿ღ。利润增速高于营收增速◈✿ღ，主要是光通信领域受益AI发展墨沉域和苏小柠的故事◈✿ღ，业绩增长亮眼◈✿ღ。通信行业子板块业绩增速分化◈✿ღ。2025H1年营业收入增速靠前的板块主要包括光模块光器件墨沉域和苏小柠的故事◈✿ღ、物联网控制器◈✿ღ、光纤光缆◈✿ღ，板块增速分别为67%◈✿ღ、21%和16%◈✿ღ；利润端同样是光模块光器件◈✿ღ、物联网控制器◈✿ღ、光纤光缆板块增长显著◈✿ღ。

　　英伟达发布最新财报◈✿ღ，CSP的AI投入逐步形成正循环◈✿ღ。2025Q2英伟达实现营收467.43亿美元◈✿ღ，同比增长56%◈✿ღ；净利润（GAAP）264.22亿美元◈✿ღ，同比增长57%◈✿ღ。其中数据中心营收为411亿美元◈✿ღ，较去年同期增长56%◈✿ღ。8月29日◈✿ღ，阿里发布财报◈✿ღ，表明持续加大投入力度◈✿ღ，云业务增速亮眼◈✿ღ。2025Q2阿里在AI+云的Capex达386亿元◈✿ღ。其中AI收入已经占外部商业化收入超20%◈✿ღ。阿里云营收增长26%至333.98亿元◈✿ღ。随着海内外大厂业绩逐步释放◈✿ღ，可以看出CSP持续加大AI投入带来了主业营收或利润的改善◈✿ღ，当前CSP的AI投入或逐步形成正循环◈✿ღ。即AI应用拉动广告与云收入增长◈✿ღ，资本支出反哺算力基础设施◈✿ღ，进一步支撑更多AI应用落地◈✿ღ，形成正向反馈机制◈✿ღ。

　　卫星互联网加速建设◈✿ღ，行业发展竞争加剧◈✿ღ：从7月27日至8月17日◈✿ღ，短短22天内◈✿ღ，中国完成了5次低轨卫星发射任务◈✿ღ，叠加吉利发的一个星座◈✿ღ，过去一个月工完成6组卫星互联网发射不朽情缘电子游戏◈✿ღ。此外◈✿ღ，马斯克的“星链”已部署了超8000颗微型卫星◈✿ღ，并在上周完成了SpaceX Starship的第十次二级火箭可回收◈✿ღ。投资建议◈✿ღ：9月苹果墨沉域和苏小柠的故事◈✿ღ、华为等新品发布◈✿ღ，开放数据中心大会◈✿ღ、光电博览会等举办◈✿ღ，建议持续关注AI算力基础设施发展◈✿ღ：

　　（1）全球AI投入CSP军备竞赛加速◈✿ღ，算力基础持续受益◈✿ღ。推荐关注光器件光模块（中际旭创◈✿ღ、天孚通信◈✿ღ、新易盛等）◈✿ღ，通信设备（中兴通讯◈✿ღ、锐捷网络等）墨沉域和苏小柠的故事◈✿ღ，液冷（英维克等）◈✿ღ，端侧（广和通等）◈✿ღ。

　　（2）三大运营商仍属红利配置重要资产◈✿ღ，三大运营商经营稳健不朽情缘电子游戏◈✿ღ，并且分红比例持续提升◈✿ღ，高股息价值仍在◈✿ღ，建议长期持续配置三大运营商◈✿ღ。

　　风险提示◈✿ღ：宏观经济波动风险◈✿ღ、数字经济投资建设不及预期◈✿ღ、AI发展不及预期◈✿ღ、中美贸易摩擦等外部环境变化◈✿ღ。不朽情缘官方网站-app下载◈✿ღ，MG不朽情缘官网◈✿ღ。电子游戏不朽情缘不朽情缘电子游戏官网◈✿ღ，不朽情缘官方网站下载◈✿ღ，不朽情缘电子游戏不朽情缘官方◈✿ღ，投资建议◈✿ღ，